VIX指数は、米国株式市場のこれから30日間の値動きの荒さをどれくらいと見込んでいるかを数値にした指標です。
米シカゴ・オプション取引所が1993年から算出しています。
値が高いほど「先行きが読みにくい」と受け取られています。
ここで押さえておきたいのは、VIXは実際に起きた値動きではなく、これから起きると見込まれている値動きだという点です。
算出のもとになっているのはS&P500のオプションの値段で、その値段が高いほどVIXは上がります。
この記事では、VIXがどう計算されるか、株価と逆に動くのはなぜか、そしてなぜこれを売買の合図として使わないほうがいいのかを整理します。
📝 この記事でわかること
✅ VIX＝これから30日間の値動きの荒さの見込みを数値化した指標
✅ 算出はシカゴ・オプション取引所（1993年〜）
✅ S&P500のオプションの値段から逆算される
✅ 実績ではなく「これから」の見込み
✅ 株価が下がると上がりやすい（逆に動く）
✅ 高いのは不安が大きいというだけで、底を示すものではない
恐怖指数って呼び方、なんかおおげさやな。
実際は「値動きが荒くなりそうか」を測ってるだけやからな。
怖がってるかどうかを直接測ってるわけやない。
名前のほうが先に有名になってもうた指標や。
VIX指数とは？オプションの値段から逆算する
VIXは、株価そのものから計算されるわけではありません。
もとになるのはS&P500のオプションという商品の値段です。
オプションは、将来ある値段で売り買いできる権利のことです。
値動きが荒くなりそうなときほど、この権利には高い値段が付きます。
だから、オプションの値段を見れば「市場がこれからの荒さをどう見込んでいるか」が分かります。
VIXはその見込みを年率のパーセントに直したものです。
VIXが20なら、これから1年のあいだに20%くらいの幅で動くと見込まれている、という意味になります。
実際にそう動くという話ではありません。
VIX指数の基本
・シカゴ・オプション取引所が算出（1993年〜）
・S&P500のオプションの値段から逆算する
・これから30日間の値動きの荒さの見込み
・年率のパーセントで表示される
・実績ではなく、あくまで見込み
株価が下がるとVIXが上がるのはなぜか
VIXは、株価が下がる局面で上がりやすいことが知られています。
理由は3つあります。
| 理由 | 中身 |
|---|---|
| 下げに備える買いが増える | 株価が下がると、損を抑えるための権利を買う人が増え、その値段が上がる |
| 不安が広がる | 下げている局面では、備えておこうとする動きが連鎖する |
| 下方向の権利は高い | もともと下げに備える権利のほうが値段が高くなりやすい |
つまり、VIXが上がるのは「みんなが備えを増やした結果」です。
不安そのものを測っているというより、不安に対して払われた金額を測っています。
この関係があるので、VIXは株価と逆に動くと説明されます。
ただし、いつでもきれいに逆になるわけではありません。
株価が下げてもVIXがあまり動かない日もあります。
VIXが上がるのは、不安を測ってるんやなくて払った金額なんか。
そこは大事なとこやな。
気持ちを測る方法はないから、備えにいくら払われたかで見てるんよ。
だから「みんな怖がってる」やなくて「備えが増えた」が正確や。
VIXが高いことは、底を意味しない
VIXについていちばんよく見かけるのが、「40を超えたら買い場」「50を超えたら仕込みどき」という説明です。
ここでは、この使い方をしていません。
理由は単純で、VIXが高い日から、そこが底になるのか、まだ下げ続けるのかは、その日には分からないからです。
あとから振り返れば「あそこが底だった」と言えますが、そのときには同じくらい高い日がいくつも並んでいます。
「過去にVIXが40を超えた局面は底値圏だった」という説明も見かけます。
ただ、その数え方には当たった回数しか入っていないことがあります。
高いまま何か月も下げ続けた局面も実際にありました。
VIXが記録した高い水準としては、2008年の金融危機のときの約89、2020年の急落のときの約85が知られています。
どちらも歴史に残る局面ですが、そこから戻るまでの時間はまったく違いました。
VIXが跳ねた日に買い増したりせえへんの？
してへんな。
その日が底かどうか分からへんし、分からへんまま金額を増やすと、次に下げたときに続けられへんようになる。
決めた額を淡々と入れとくほうが、結局は残る。
相場を見て積立額を変えない
VIXが高い局面で積立額を増やす、という使い方が紹介されることがあります。
考え方としては分かりますが、ここでは採っていません。
積立投資の記事にも書きましたが、積立でいちばん効くのは金額でも商品でもなく、止めずに済む形にしてあるかどうかです。
相場を見て金額を変え始めると、「今月は増やすべきか」を毎回考えることになります。
そして、増やした直後にさらに下げることは普通にあります。
そこで金額を戻すと、いちばん安いところで小さく買う形になります。
決めた額をそのまま入れ続けるほうが、判断の回数が減ります。
でも安いときに多く買えたら得やん？
結果的に安かったなら得やな。
ただ、それは後から分かることや。
「今が安い」と思って増やした回数と、外れた回数の両方を数えると、そんなにうまくいってへんことが多い。
VIXは毎日見てる？
毎日は見てへんな。
見たところで、その日にやることが変わらへんからや。
週に一度、あの週が荒れてたかどうかを確かめるくらいでちょうどええ。
ここでのVIXの位置づけ
このサイトでは、VIXを売買の判断に使っていません。
使うとしたら、後から「あの週は荒れていた」と確かめる材料としてです。
持っている銘柄が下げた週に、VIXも大きく上がっていたなら、それは相場全体の話です。
VIXが動いていないのに1社だけ下げているなら、その会社に何かあった可能性が高くなります。
これは日経平均とTOPIXの差を見るのと同じ使い方です。
VIXに連動する商品もありますが、ここでは扱いません。
日々の値動きに合わせて中身を入れ替える設計のものが多く、長く持つことを想定した商品ではないからです。
まとめ｜温度計であって、合図ではない
VIX指数は、これから30日間の値動きの荒さの見込みを数値にした指標です。
株価が下がる局面で上がりやすい性質があります。
ただし、高いことは不安が大きいというだけで、底を示すものではありません。
この記事のまとめ
・VIX＝これから30日間の値動きの荒さの見込み（1993年〜）
・S&P500のオプションの値段から逆算される
・実績ではなく「これから」の見込み
・株価が下がると上がりやすい（備えの買いが増えるため）
・高い日から底か続落かは、その日には分からない
・相場を見て積立額を変えない
・後から「荒れていた週か」を確かめる材料として使う
まぐのメモ
VIXは「恐怖指数」という名前のせいで、跳ねたら何かせなあかん気になってまう指標やと思う。
実際は、これからの値動きが荒くなりそうかを測ってるだけや。
上がるか下がるかの方向は、どこにも入ってへん。
「40を超えたら買い場」という説明はよく見るけど、そこは疑ってる。
当たった局面だけ数えたら、そう見えるからな。
高いまま何か月も下げ続けた時期も実際にある。
その日に底かどうかは、その日には分からへん。
使うとしたら、後から確かめる材料としてやな。
自分の銘柄が下げた週にVIXも跳ねてたなら、相場全体の話や。
VIXが動いてへんのに1社だけ下げてるなら、そこは見にいく。
日経平均とTOPIXの差を見るのと、同じ使い方や。
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よくある質問（FAQ）
Q1. VIXが何を超えたら危険ですか？
決まった線は無いと思ってええ。
20前後が長いあいだの真ん中あたりと言われるけど、測る期間を変えれば動く数字や。
それより「上がった」という事実のほうが情報として大きい。
水準そのものより、動いたかどうかを見るほうが実用的や。
Q2. VIXが高いときは買い時ですか？
そう言い切れる材料は無いな。
VIXは荒さの見込みを測ってるだけで、方向は入ってへんからや。
高い日から底になることもあれば、そこからまだ下げることもある。
どっちになるかは、その日には決められへん。
Q3. VIXを見て積立額を変えるべきですか？
ここでは変えてへん。
相場を見て金額を動かし始めると、毎月それを考えることになるからな。
増やした直後にもっと下げることも普通にある。
決めた額を淡々と入れ続けるほうが、結局は続く。
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