対象期間：2025年11月1日（土）〜11月28日（金）
出典チャート：Yahoo!ファイナンス／Kabutan（月足データ）
■今月の結論（サクッと）
- 日本株：高値圏でもみ合い。TOPIX＞日経の場面もあり、強弱まちまち。
- 米株：中旬に売りが加速→下旬にやや持ち直し。
- 為替：ドル円は一時157円手前まで円安進行も、月末は156円付近で落ち着く。
■2025年11月の相場感
まぐ
11月の相場、全体感どうやった？
チャッピー
まずは日本株からやな。
月初こそ日経もTOPIXも高値圏をキープしてたけど、中旬は半導体が軟調で全体が押し目を作ったで。
ただ月末にかけては買い戻しが入って、指数は持ち直し気味やったわ。
■日経平均：調整しながらも下値は限定的
まぐ
日経平均は11/4に最高値をつけたあと下げたみたいやけど？
チャッピー
11月は 高値→調整→月末持ち直し の形やったな。
特に11/18〜11/21あたりは米金利の上振れ観測で重かったわ。
まぐ
先月好調やったソフトバンクグループの下げが響いた感じやな。
チャッピー
構成上、日経平均は一部大型グロースに依存しやすい。
日経平均の構成率の高い銘柄が下落すると日経は重くなるな。
■TOPIX：意外と底堅い
まぐ
TOPIXの方が強そうに見えたけど？
チャッピー
そうそう。
TOPIXは 金融・内需が底堅くて、日経より押しが浅かった んや。大型グロースに偏る日経より、TOPIXの方がバランス型やからな。
■米株：中旬に急落 → 月末に反発
まぐ
米株はどうやった？
チャッピー
S&P500は 11/11〜11/18で下落。
金利上昇観測とヘッジファンドのポジ解消が重なって一気に売られたわ。
ただ、11/25以降は買い戻しで反発して、月間ではほぼ横ばいや。
まぐ
エヌビディアの決算は良かったのに下げたの意外やったな。
チャッピー
個別株は決算が良くても上がるわけではないって例になってしまったな。
■為替：156〜157円台で円安が進行
まぐ
ドル円は円安かなり進んでるな？
チャッピー
せやな。
月初154円台 → 一時157円台手前 → 月末156.3円
金利差と日銀の慎重姿勢、高市政権での積極財政の影響見極めでじわじわ円安進行や。
■月次サマリー（11月の動き）
| 指標 | 月初 | 月末 | 騰落 | 所感 |
|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 52,294.31 | 50,253.91 | -3.9% | 中旬の半導体下落で調整 |
| TOPIX | 2,285.84 | 2,374.93 | ＋3.9% | 内需・金融強く底堅い |
| S&P500 | 6,882.32 | 6,849.09 | -0.1% | 中旬急落→月末リバ |
| ドル円 | 153.99 | 156.30 | ＋2.31円（円安） | 円安進行も方向感は限定 |
※ Kabutan 月足データより
■前半／後半のざっくり所感
前半（〜11/10）
- 日本株は高値圏を維持
- 米株はじわじわ下向き
- ドル円は156円台で小動き
後半（11/11〜）
- 米株が急落→リスク回避ムード
- ただし月末にかけて買い戻し
- 日本株はTOPIXが主導で持ち直し気味
■来月の注目ポイント（12月）
- FOMC：利下げ議論がどう動くか、ドットチャートも注目
- 日本企業の下方修正が出るか
- ドル円が157円を突破するかどうか
- 半導体の需給改善が見えるか
■まとめ
- 11月は日米とも 高値圏でもみ合い → 中旬に調整 の流れ。
- TOPIXは意外と強く、日経の調整を吸収。
- ドル円は156〜157円で円安定着、株は個別の強弱で選別の月。
■まぐのメモ
日本株は指数よりセクター差が極端。
TOPIXの動きで地合いを判断、半導体と金利のセットは毎日チェック。
