【お金の言葉 #070】TOBってなんやろ？

TOB（Take Over Bid）は、株を市場じゃなくて公開買付でまとめて買う仕組みや。
会社や投資家が「この値段で何株ほしい」って公表して、株主から応募してもらうんや。

MBO（Management Buy Out）は、経営陣が自社株を買い集めて上場をやめるやつやな。
非公開化して自由に経営したいときに使われることが多い。

シンプルに言うと「誰が株を買うか」の違いやな。

• TOB（Take Over Bid）は、別の企業や投資ファンドとかが「この値段で買いたい！」って公表して、株主から集める。
• MBO（Management Buy Out）は、その会社の経営陣自身が株を買い集めて上場廃止に持っていく。

個人投資家としては「TOBもMBOも株価が上がるチャンス」って点では同じやで。
TOBは競合に他社が出てきてもっと株価が上がったりするケースもあるけど、敵対的な買収のケースなら揉めて無かったことになることもある。
一方、MBOはプレミアムが控えめになりがちやな。

普通のTOBは会社も株主も合意のうえで進むんやけど、敵対的TOBは経営陣が反対してるのに外部から株を買い集めて支配権を取ろうとするやつや。

ほんまそれ（笑）。
株主にとっては買値が上がるから短期的には得する場合が多いけど、経営陣や従業員からすると「望まない相手に会社を乗っ取られる」って話になる。
だから裁判や防衛策でモメたりするケースもあるんや。

そうそう。
敵対的TOBは派手なニュースになりやすいけど、株価が乱高下するリスクもあるから「短期でどう動くか」だけやなくて、「買収後の成長に期待できるか」も見るのが大事やな。

ざっくり言うと、MBOはほぼ確実に成立して、その提示価格で上場廃止になることが多い。
一方でTOBは条件次第で不成立になるリスクもあるんや。

そうそう。株主にある程度のプレミアムを乗せて「この価格で売ってください」ってお願いするから、ほぼそのまま決着や。
ただ、プレミアムは控えめになりやすいんよ。

TOBは外部の企業や投資ファンドが「この値段で買います！」って仕掛けるから、株主が応募してくれんと成立せえへん。
応募が集まらんかったら途中で不成立ってこともあるんや。
でも、TOBの面白いとこは別の会社が対抗してTOBを仕掛けてくる可能性があるんよ。
そうなると株価がさらに吊り上がっていくケースもあって、投資家にとってはより有利になるんや。

その通り！
まとめると 👇

• MBO → ほぼ確実にその提示価格で成立。ただし上乗せは小さめ。
• TOB → 不成立リスクあり。でも競合が出れば株価がさらに上がる可能性あり。

基本的にはラッキーや！
TOBはたいてい今の株価より高いプレミアム価格で買い付けされるから、株価はその水準までスッと上がるんや。

そうやねん。
「株価が上がって得した！」って気持ちと「配当生活の柱がなくなった…」って気持ちが同時に来る。
配当派にとってはラッキーでありつつ、ちょっと残念でもあるんや。

いや、そうでもない。注意点はこんな感じや👇

• 価格未公表パターン
  TOBが発表されたとき、価格がまだ決まってへん場合がある。
  TOBの噂や思わせぶりの発言なんかの思惑で株価がグッと上がったのに、実際のTOB価格がそれに届かんと「ガッカリ相場」になるんや。
• 途中で中止されるパターン
  買付条件を満たせんとかでTOB自体が取りやめになったら、株価は元に戻ってしまう。
  早めに売っとけばよかった…ってなるケースやな。

基本的にTOBは狙って取りに行くもんやなくて、来たらラッキーくらいの位置づけやな。
TOBがかかると、だいたいプレミアムがつくから株価が一気に上がる。
長期投資家にとっては、思いもよらん臨時収入みたいなもんや。

そうなんよ。そこはちょっと残念ポイントやな。
だからTOBが来たときは、

• 「臨時収入が入った」と割り切る
• 売却代金を次の高配当株探しに回す

って考えるのが現実的やな。

そうそう。
長期投資家にとっては「配当をもらい続ける」基本路線は変えず、TOBが来たら「想定外のボーナス」として資金を再投資するのがポイントかな。