決算とは？投資家が注目すべきポイントをわかりやすく解説

決算は、会社が一定期間の経営成績と財産の状況をまとめて公表する仕組みです。
上場企業は3か月ごとに決算短信を出すことが義務づけられていて、1年に4回、業績の数字が更新されていく。

決算発表の日は株価が大きく動くことがあるので、当たったか外れたかという話題になりやすくなります。
ただ、高配当株を長く持つ立場で決算を見るときは、その日の値動きより、10年の並びに1本が足されたという見方のほうが実際に近いと思います。
この記事では、決算の仕組みと、実際にどこを見ているかをまとめています。

決算の種類と発表スケジュール

決算は区切る期間によって呼び方が変わります。
1年間をまとめたものが本決算（通期決算）で、3か月ごとの区切りが四半期決算です。
日本企業は3月を年度末とする会社が多く、その場合は4〜6月が第1四半期、7〜9月が第2四半期になります。

区分	対象期間（3月期の会社）	発表の時期
第1四半期（1Q）	4〜6月	7月下旬〜8月上旬
第2四半期（2Q・中間）	7〜9月	10月下旬〜11月上旬
第3四半期（3Q）	10〜12月	1月下旬〜2月上旬
本決算（通期）	4月〜翌3月	4月下旬〜5月中旬

この4回のうち、内容がいちばん厚いのは本決算です。
1年間の確定した数字に加えて、翌年度の業績予想と配当予想がここで示されます。
四半期のほうは進捗の報告が中心になります。

決算短信の1ページ目に載っているもの

決算の内容は決算短信という書類で公表されます。
全体では数十ページになるが、投資家が最初に見るのは1ページ目のサマリーです。
ここに主要な数字がひととおり並んでいます。

決算短信1ページ目に載っている主なもの

売上高・営業利益・経常利益・当期純利益（前年同期比つき）
1株当たり利益（EPS）
配当の状況（実績と予想。
1株当たりの中間・期末・年間）
次期の業績予想（本決算の場合）
自己資本比率・総資産

前年同期比が併記されているので、1ページ目だけでも去年と比べて伸びたか落ちたかは分かります。
本文を読むのは、その数字の理由を知りたくなったときでいい。

決算短信のほかに、有価証券報告書と決算説明資料があります。
有価証券報告書は年に1度、法律にもとづいて出される詳細な書類で、事業のリスクや役員の状況まで含まれる。
決算説明資料は会社が任意で作るもので、図やグラフが使われていて読みやすいことが多くなります。

決算発表の日に株価が動く理由

好決算なのに株価が下がった、という話はよく起きます。
これは市場が決算発表の前から予想を織り込んで株価を付けているためです。
動くのは数字の良し悪しそのものではなく、予想との差になります。

利益が前年から2割増えていても、市場が3割増を見込んでいたなら、その決算は予想に届かなかったことになります。
逆に減益でも、もっと悪いと思われていたなら株価は上がります。
決算の日の値動きは、会社の実力を採点した結果ではなく、事前の見込みとのずれを調整した結果です。

予想の扱いについて

▶ 業績予想とは？　会社予想とアナリスト予想の違いを解説
▶ EPS（1株当たり利益）とは？　計算方法と配当との関係を解説

四半期決算で実際に見ている場所

高配当株を30銘柄ほど持っていると、四半期ごとに30社ぶんの決算が出ることになります。
全部を通して読むのは現実的ではないので、四半期のときに見る場所は決めてあります。

見ているのは、1ページ目の配当の欄です。
通期の1株配当の予想が、前回と同じ額のまま据え置かれているかどうかを確かめます。
減配は決算と同時に発表されるので、ここが変わっていなければ、その四半期は通り過ぎたことになります。

配当予想が下がっていた場合は、その理由を読みにいく。
一時的な損失で利益が落ちたのか、本業の収益力そのものが落ちてきているのかで、扱いが変わるからです。
営業利益の段階から落ちているなら後者にあたります。

本決算のときはもう少し見る場所が増えます。
1株配当とEPSに加えて、営業キャッシュフローが配当総額を上回っているかを確かめます。
利益が出ていても現金が入ってきていない年は、配当の原資をどこかから持ってきていることになります。

本決算で並べて見る指標

▶ 営業キャッシュフローとは？　見方と重要性をわかりやすく解説
▶ 営業利益率とは？　目安と見方をわかりやすく解説
▶ 配当性向とは？　目安と見方をわかりやすく解説

決算1回を、10年の並びに置き直す

決算はその1回で完結する情報ではなく、これまでの実績に1本足されたものだと考えると扱いやすくなります。

10年分を並べると、1回の決算だけでは見えないことが出てくる。
伸び方が続いているのか、途中で頭打ちになっているのか。
景気が悪かった年にどこまで落ち込み、そこから何年で戻したのか。

採点で使っているのはこの並びのほうです。
今回の決算が良かったかどうかではなく、10年の中でどのあたりに位置する1本なのかを見ます。
落ち込んだ年の水準と今の配当を比べれば、次に不況が来たときに配当を出せる形かどうかが分かります。

まとめ｜決算は10年に1本足す作業

決算は年に4回、業績の数字が更新される仕組みです。
発表日の株価は予想との差で動くので、その値動きと会社の実力は分けて見たほうが混乱しません。

この記事のポイント

上場企業は3か月ごとに決算短信を出す。
四半期の数字は期首からの累計
1ページ目のサマリーに、売上・利益・EPS・配当の予想が並んでいる
発表日に株価を動かすのは、数字の良し悪しではなく市場予想との差
四半期で見ているのは、通期の1株配当予想が据え置かれているかどうか
本決算のあとに10年分へ1本足して、採点をやり直す

まぐのメモ

決算のたびに全銘柄の中身を読み込んでいた時期がありましたが、続きませんでした。
30社ぶんを四半期ごとに読むと、それだけで週末が終わってしまいます。
今は四半期のときは配当予想の欄だけを見て、腰を据えて読むのは本決算のあとに寄せています。

決算の日に株価が下がると気になるが、そこで持ち株を減らしたことはありません。
配当を受け取り続けるために持っている以上、見るべきは配当を出す力が変わったかどうかで、その日の株価は答えを持っていません。

四半期の数字が悪くても、通期の配当予想が据え置かれているなら、会社はまだ払えると判断していることになります。
その判断が覆るときは配当予想のほうが動くので、見る場所をそこに絞っています。

よくある質問（FAQ）

Q1. 決算短信はどこで読めますか？

会社の公式サイトのIR情報のページと、東京証券取引所のTDnet（適時開示情報閲覧サービス）で公開されてるで。
証券会社の口座を持ってるなら、銘柄ページから決算短信へのリンクが用意されてることも多いから、そっちのほうが探しやすいと思うわ。

Q2. 好決算だったのに株価が下がるのはなぜですか？

市場が発表前から予想を織り込んで株価を付けてるからやな。
利益が2割増えても、市場が3割増を見込んでたら、その決算は予想に届かへんかったことになる。
あと決算と同時に通期予想の修正が出ることも多いから、そっちに反応してる場合もあるで。

Q3. 四半期決算はどこまで見ればいいですか？

目的によるな。
配当を受け取り続けるために持ってる銘柄やったら、1ページ目の配当の欄で通期の1株配当予想が据え置かれてるかを確かめるだけでも足りると考えてる。
減配は決算と同時に発表されるからな。
利益の推移を並べ直すのは、確定した数字が出る本決算のあとにしてるで。

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